谈民营企业融资问题

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我国的大企业可以很容易获得国家的资助和贷款。但是民营企业在政府宏观调控的背景下难以从国内金融体系内获得资金支持。为何民营企业融资难呢?

谈民营企业融资问题

  

民营企业的发展现状

改革开放以来,民营企业的崛起与迅速发展是我国经济发展过程中最富活力、最引人注目的部分,也是推动我国经济实现经济转型、保持持续高速增长的主要动力之源。我国国民企业总户数已达千万家,分别占全国企业总数的99%、工业产值的60%、工业增加值的40%、实现利税的77%、出口额的60%、城镇就业机会的75%,民营企业的年产值增长率一直保持在30%左右,远远高于同期国民经济增长速度。民营企业在国民经济GDP中所占比重已达61%,拥有的资产占全社会资产的比重已超过20%,民营企业产值已“三分天下”甚至“二分天下”。

据《我国民营企业发展报告》预测,在我国宏观经济环境不断改善的前提下,未来五到十年内我国民营经济将在四个方面保持快速增长的态势:第一,民营经济总量将保持年平均10%以上的增长速度,对国民经济增长的贡献率将保持60%以上;第二,民营经济工业增加值将保持15%左右的增长速度;第三,民营经济每年将吸纳1000万以上新增就业人员;第四,民营经济的出口将保持30%的增长速度。

民营企业在我国经济中的作用和地位可归结为以下几个方面:激活市场竞争、增进效率,促进经济增长;创造就业机会,缓解经济周期冲击;构成技术创新的生力军;推动市场要素的发育和完善;增强国民经济抵御风险能力;增加农民收入,转移农村富余劳动力。

制约民营企业发展的因素

供给不足曾是民营企业得以快速发展的外部诱因,但随着国民经济由卖方市场向买方市场的转化以及知识经济时代的到来,我国国民企业进入了一个关键的发展时期,相当数量的民营企业面临着资金缺乏,政策环境不公平等问题。1996年改革以来,由于宏观经济环境的变化和一些大型企业在改组、改造、改制后竞争力增强,民营企业的发展面临的困难更多。民营企业面临的困境:民营企业被重视程度不够,法律环境有待改善;民营企业产出规模小,市场影响力有限;民营企业的技术水平相对较差;民营企业经营人才匮乏,获取市场信息能力弱;民营企业自有资金不足,研究开发投入有限;民营企业税负过重,社会服务体系效率低下。

影响我国国民企业发展的因素虽然很多,但是民营企业融资难问题是目前民营企业发展中面临的最大难题。民营企业起步晚,良好的信用记录不多见,可以抵押担保的资产又非常缺乏,同时其经营中起伏较大,它们经常从注册到注销周期很短,因此获得贷款的机会微乎其微,而民营企业要想从资本市场上直接融资更为不易,因此,民营企业发生资金困难时不易获得支持,存在融资渠道少,融资难度大的问题,这是各国民营企业普遍遇到的难题,而在我国民营企业融资困难更为突出。

解决民营企业融资难的重要性和迫切性

民营企业融资难是一个普遍的事实,造成民营企业融资难的原因多种多样,有民营企业先天性缺乏信用、缺乏担保物等企业内部原因;有我国金融制度不健全,融资环境差等外部原因;银企之间的信息不对称也加剧了民营企业融资难的难度。

民营企业融资难的问题是一个社会问题,涉及到社会的方方面面。因此,只有全社会认识到解决民营企业融资难的重要性和迫切性,从思想上形成共识,才能在行动上形成协力,促成这个问题的缓和和解决。

资金需求呈现“急、少、频” 民营企业通常资金需求的时效性极强,但资金需求量不是很大,而且维持在生产中,因生产与资金回笼在时间、空间上的不一致,加上季节性、临时性因素的影响,资金需求量较为频繁。据调查,民营企业的贷款频率是大型企业的5倍左右,户均贷款额为大型企业的0.5%左右。

民营企业自身实力弱、自有资金少、固定资产少、负债率高、存货多的财务特点决定了流动资金对民营企业的生产经营更为重要。因而在其外部筹措的资金中,大部分是迫于临时周转的压力而产生的借款。据调查,民营企业的贷款需求中,60%为限期在6个月以内的短期流动资金贷款。

民营企业由于经营不够稳定,受市场波动的影响较大,很多业主还无法对企业做长远的规划,故在其借入资金中,多为短期资金,用于固定资产投资的外部资金在负责中所占比重较低。

金融机构借款是民营企业最主要的融资渠道,银行借款占绝对的主导地位,其他融资渠道和手段即使有,规模也很有限,不能形成有效的补充。

民营企业融资活动虽然是企业的微观经济活动,但它涉及到整个社会,具有广泛的社会性。例如,民营企业面向社会发行股票和债券就会涉及到成千上万股民的利益,而民营企业从银行获得的贷款从根本的来源看则是广大人民群众和企事业单位在银行的存款。一个国家的经济社会化程度越高,金融越发达,其民营企业融资的社会性就越强。

传统企业融资方式 融资方式,是指资金盈余部门向资金亏缺部门转化(或储蓄向投资转化)的形式、手段、途径和渠道。民营企业融资方式也就是民营企业获取资金的形式、手段、途径和渠道。为了更好的分析民营企业的融资问题,下面阐述一下民营企业融资方式的分类。

按照融资过程中资金来源不同,可以把民营企业融资方式分为内源融资与外源融资。

内源融资是指企业通过一定方式在自身内部进行资金的融通,是企业长期融资的一个重要来源。一般来说,主要有流动资金和沉淀资金构成。诸如沉淀资金包括初始投资形成的股本、折旧基金以及留存收益(包括各种形式的公积金和公益金、未分配利润)。外源融资是指不同资金持有者之间资金的流通。其范围既可以限于国内,也可以扩展到国外,其方式包括发行股票和企业债券,向银行借款、商业信用、融资租赁等。

内源融资具有自主性、有限性、低成本性、低风险性等特点。而外源融资则相对的具有高效性、有偿性、高风险性、流动性等特点。

直接融资与间接融资 按照融资过程中资金运动的不同渠道,可以把企业融资方式分为直接融资与间接融资。这种划分的核心是,资金向投资转化是否经过银行这一金融中介机构。

直接融资是企业自己或通过证券公司向金融投资者出售股票和债券而获取资金的一种融资方式。其具有直接性、长期性、流动性、不可逆性等特点。间接融资是通过银行(包括各种信用社)中介职能,把分散的储蓄集中起来,然后供应给筹集者,筹集者通过银行间接获取储蓄者资金的一种形式。间接融资是银行信用的体现,与直接融资相比,其具有间接性、短期性、非流通性、可逆性等特点。

股权融资与债权融资 按照融资过程中形成的不同资金产权关系,可以把企业融资方式分为股权融资与债权融资。股权融资,也称所有权融资,是企业向其股东(或投资者)筹集资金,是企业创办或增资扩股时采取的融资方式。股权融资获得的资金就是企业的股本,由于它代表着对企业的所有权,故称有权资金,是企业权益资金或权益资本的主要构成部分。而债券融资则是利用发行债券、银行借贷方式向企业的债权人筹集资金。它可以发生于企业生命周期的任何时期,债券融资获得的资金成为负债资金或负债资本,它代表着对企业的债权。企业资金中所有权资金和负债资金之间的比例关系称为企业的资金结构或资本结构。

融资方式的其他分类方法 按照资金来源的国界,可以把企业融资方式分为内资融资与外资融资。按照融资的具体业务形式,可以把企业融资方式分为:商业信用融资、银行贷款、证券投资融资、财政资金融资、租赁融资等等。

民营企业融资难的外在原因

从国有商业银行的角度看,商业银行的运行机制导致对民营企业服务难。国有商业银行长期担负着为国有经济提供金融服务的任务,把在国民经济中占主导地位的国家基础产业、支柱产业、大型企业等作为服务重点。而对民营企业普遍采取歧视态度,即所谓的所有制歧视。国有商业银行经营追求安全性和收益性,对民营企业的不信任使得其不愿意向民营企业提供贷款。国有商业银行机制也缺乏灵活性,信贷经营体制改革反而提高了对中小民营企业的贷款门槛。