关键词：零 活动 收益 风险 途径
以零营运资金为目标，对企业的营运资金实行“零营运资金治理”的方法，已成为90年代以来企业财务治理中一项卓有成效的方法。在我国随着企业制度改革的深化和企业经营治理的加强，企业理财的重要性也与日俱增，因此，“零营运资金治理”的方法，对我国企业也有着十分重要的鉴戒意义。
一 营运资金的治理题目
营运资金，从的角度看，是指活动资产与活动负债的差额。会计上不夸大活动资产与活动负债的关系，而只是用它们的差额来反映一个企业的偿债能力。在这种情况下，不利于财务职员对营运资金的治理和熟悉；从财务角度看营运资金应该是活动资产与活动负债关系的总和，在这里“总和”不是数额的加总，而是关系的反映，这有利于财务职员意识到，对营运资金的治理要留意活动资产与活动负债这两个方面的题目。
活动资产是指可以在一年以内可超过一年的营业周期内实现变现或运用的资产，活动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的活动资产，可在一定程度上降低财务风险。活动资产在资产负债表上主要包括以下项目：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货。
活动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。活动负债又称短期融资，具有本钱低、偿还期短的特点，必须认真进行治理，否则，将使企业承受较大的风险。活动负债主要包括以下项目：短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应付税金及未交利润等。
为了有效地治理企业的营运资金，必须营运资金的特点，以便有针对性地进行治理。营运资金一般具有以下特点：
1 周转时间短。根据这一特点，说明营运资金可以通过短期筹资方式加以解决。
2 非现金形态的营运资金如存货、应收账款、短期有价证券轻易变现，这一点对企业应付临时性的资金需求有重要意义。
3 数目具有波动性。活动资产或活动负债轻易受内外条件的，数目的波动往往很大。
4 来源具有多样性。营运资金的需求题目既可通过长期筹资方式解决，也可通过短期筹资方式解决。仅短期筹资就有：银行短期借款、短期融资、贸易信用、票据贴现等多种方式。
财务上的营运资金治理着重于投资，即企业在活动资产上的投资额。因而，要了解“零营运资金治理”的基本原理，就要首先了解营运资金的重要性。
营运资金治理是对企业活动资产及活动负债的治理。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金治理是企业财务治理的重要组成部分。据调查，公司财务经理有60%的时间都用于营运资金治理。要搞好营运资金治理，必须解决好活动资产和活动负债两个方面的题目，换句话说，就是下面两个题目：
第一，企业应该投资多少在活动资产上，即资金运用的治理。主要包括现金治理、应收账款治理和存货治理。
第二，企业应该怎样来进行活动资产的融资，即资金张罗的治理。包括银行短期借款的治理和贸易信用的治理。
可见，营运资金治理的核心就是对资金运用和资金张罗的治理。
二 “零营运资金治理”的基本原理
“零营运资金治理”的基本原理，就是从营运资金治理的着重点出发，在满足企业对活动资产基本需求的条件下，尽可能地降低企业在活动资产上的投资额，并大量地利用短期负债进行活动资产的融资。“零营运资金治理”是一种极限式的治理，它并不是要求营运资金真的为零，而是在满足一定条件下，尽量使营运资金趋于最小的治理模式。“零营运资金治理”属于营运资金治理决策方法中的风险性决策方法，这种方法的明显特点是：能使企业处于较高的盈利水平，但同时企业承受的风险也大，即所谓的高盈利、高风险。具体表现为：